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携程与去哪儿的多年积怨，并不是百度参与下的一份换股合同就能轻易消解的。 在宣布与携程合并后，去哪儿的股票短期产生了 11% 的上涨，但随后就开始缓慢下跌。更危险的是，大量做空投资者开始入仓这支股票：根据彭博与 Markit 联合编撰的数据，截至周一，去哪儿网超过五分之一的流通股被做空。在 10 月 26 日交易宣布当天，做空股票比例达到了创纪录的 29%。 对于上市公司来说，做空者带来的基本都是坏消息：他们认为公司股价会持续走低、所以才会从券商手中借来股票，高价时抛出、低价时回购，赚取其中的差价获利。而在美股市场，中概股一向都是做空者比较喜欢的投资目标。 按照先前的换股协议，携程将获得去哪儿网 45% 的投票权，成为公司第一大股东，进而成为中国 OTA 市场的绝对领导者；而控股去哪儿网的百度将顺势拥有携程 25% 的股份，同时掌握两大平台的流量与收益。 但在这次三方交易中，去哪儿的地位显得非常尴尬——之前对公司有绝对控股权的百度选择绕开了自己，直接跑去与携程完成了交易。虽然去哪儿及携程都曾表示，将保留去哪儿品牌独立发展，但目前在去哪儿董事会的 9 个席位中，有 4 人来自携程、2 人来自百度，你一时间还真说不好这到底是谁的公司。 消息宣布后，去哪儿创始人庄辰超曾在自己的朋友圈里发了这样一条文字消息：“没有一个人可以站在去哪儿和成功之间，我发誓不惜一切将任何阻碍揍成齑粉，荣誉与骄傲永存。” 但在他与公司的员工面对携程奋起反抗（至少是消极应对）时，率先变成阻碍的，可能是公司不断蒸发的市值，以及市场的信心。 |
